行研，也即行业研究员，是证券业中一个门槛较高但收入也颇丰行岗位。行研具体是做什么的？门槛“高”在哪里？乔布小编结合一些实习生在网上发表的经验之谈，带你一探行业研究员工作与发展的究竟。

感谢Peter和清华周烨博士带来以下宝贵的经历及意见：

行研的工作与发展前景

工作内容

由于实习生Peter做的是卖方行研，本部分着重于讨论卖方行研的工作内容。卖方是投资公司，买方是进行投资决策的军师。卖方行研则给予卖方投资建议。他们站在幕后，不参与实际投资，但是通过投资公司的佣金形式，对建议结果负责。

因而当前卖方的主要工作为：从公司、行业调研，到报告写作，到路演、电话沟通这样一条产品主线。但也兼有其他服务，如需配合基金的一些服务。

由于行业其自身的发展规律是较为稳定，进化又比较缓慢，而行业内的资源有限但争夺缓慢，卖方行业竞争激烈，因而卖方研究员需要通过快速积累知识和人脉来实现对行业规律的掌握，建立起自己的护城河。

快速和积累两者初看矛盾的，打破这一矛盾的唯一方法就是不间断的高强度工作。

卖方研究员白天调研，与行业内“资源”吃饭沟通，与买方电话沟通，晚上才有时间思考与写报告，这样下来，他们每天的睡眠时间是极少的。作为实习生，常常工作到1点才能休息，而研究员往往2-3点才能入睡。

发展前景

当前卖方研究员待遇整体来说还是可观的。在股市行情稳定的情况下，

首席研究员年薪能达百万级，而2-3年的研究员有30-50万左右的年薪，新入行者年薪一般在7-8万元不等。主要的年薪来源自分红，而分红源自佣金的考核。

卖方研究员未来的出路主要有买方研究员，实业行业研究员，咨询行业研究员等。

但是目前而言买方研究员的平均待遇是不如卖方研究员的。因而卖方研究员的未来职业发展还有待思考。

小编在此摘录两段实习生的心声，可见行研之辛苦：

在广发实习的5个半月期间，我经历了一个高强度的实习期。熬过多次夜，通过若干次宵，与投行高强度相比强度可算是中等。头发是不停的掉，身体扛不住的发鼻炎感冒。自己想着年级轻轻就光光的脑门，心理很不是滋味，因而工作时候总是有两个声音在抗争。一个是教育我面对现实，因为未来无论何种金融工作，其强度必然是不小的，头发的事情难以避免，而另外一个声音告诉我，亲，只要不实习，头发或许可以复原。因而我工作期间的进步和体会也是有限的。最后我听从了后者。

现在思考过来，如果选择的是投资工作，最终还是应该去买方，因为行业的核心精华在于买方，而卖方只能作为职业的起点。

Peter的另一则心声也许能引发下一个问题：

买方OR卖方？

每个人的性格、优势不同，选择买方还是卖方这个问题的答案也是灵活的。周烨认为，最佳选择依次是大买方、大卖方、中买方、中卖方、小买卖方，这个排序的逻辑主要是考虑平台、资源、研究素质提升。

当然，看什么行业也是非常重要的。在买方，因为你要获取多方资源，所以位置感很重要；在卖方，其实你需要集聚、积累资源，所以自身的努力往往是更重要的。买方，更像是特种兵；卖方，需要集团作战。

至于买方的实习，从周烨自身经历来说，比卖方实习有意思的多，当然挑战也大得多。例如让你挑一个有投资机会的标的，写一份深度报告、提示投资机会，这个实习就非常有意思。在这种实习中，一方面考察的是你的研究能力，另一方面考察的是你撬动资源的能力，包括卖方资源、产业资源、买方资源等。如果能在卖方实习中有一定积累，然后在买方实习中合理利用，还是很能取得相对优势的。当然，买方的研究思维和卖方很不相同，买方要求更量化、更直接、更到位，说白了就是回答值不值的投资、为啥值得投资、何时值得投资，两边都经历一遍，对自己的确是一个很好的提升。

新入行者如何选择行业

1. 是否有某一个行业的教育背景？ 例如本科是学电子啊计算机等等，这样一是容易上手（有些行业是必须有背景的），二是你的同学老师等都可以是你的调研和专家资源。

乔布小编在此提醒大家，行业研究员要求拥有 硕士 及以上学历，并且需要 特许金融分析师 （CFA）这一国际通行的金融投资从业者专业资格认证证书。在简历的“技能证书”部分，一定要体现出来哦！

2. 该行业的研究员是否产能过剩？ 如果产能过剩，新人也不太容易做出来。就比如现在真正做环保行业行研的就不多，机械行业之类的行研就一大把。

3. 基于行业前景的判断。 有些已经没大机会的行业基本可以不选了，例如钢铁。

4. 当然有时侯，行业不是你想选，想选就能选。。

行研需要的核心素质

1. 勤奋且有韧性。

这个行业的竞争者基本和你教育背景相似、智商相近，那么最简单的方法就是耗时间，做研究和写paper是一样的，花的时间越多，研究出来的东西自然更加深刻，所以勤奋是第一位的；至于韧性，无论是投资还是研究，各种挫折、不顺肯定是家常便饭。

2. 善于输出价值观。

从上市公司，到卖方研究，到买方研究，到买方投资，这一条线下来，研究的地位应该是承上启下，将上市公司的价值观，通过自己的理解与剖析，转化为投资者能够理解的价值观。当然，这其中卖方研究和买方研究又各有侧重，但是总体上来看，研究还是一个中间桥梁，一边是投资标的、一边是投资者。善于输出价值观，不是说取巧、忽悠，而是你能将上市公司的价值合理、有据地表达给投资者，让投资者理解、发现标的的内在价值。

如果之前有过实习，最好能在简历中“实习经历”的部分体现出你的沟通技巧。如以下经历中的第三点。

3. 敢存疑、会思考。

这个市场上骗子总是很多、傻子也有不少，谁也不敢说别人告诉你的消息肯定是正确的，哪怕别人用人格、党性、上帝等高信用词条向你担保。做研究，就是个不断剥离不确定性的过程，拿到一个数据做二次甚至三次核查是必须的。

多怀疑与独立思考，应该是相辅相成的，为的是形成自己的观点，自己的思维体系。交易本身就是多空双方对市场价格不一致的产物，与市场一致观点不一样的地方，往往才是决定研究质量的高低好坏。当然，也不是要为了不一致而不一致，白马股和黑马股都能赚钱，只不过前者是大家都赚钱，后者是少数人赚钱。

相信你已经对行研的工作内容与素质需求有所了解了吧！乔布小编友情提示，行研目前僧多肉少，因此对于正式求职来说，要想具备竞争力，相关的行研或者金融实习经历是非常重要的。

所有的行业研究员都是从实习开始从事这个职位，在实习中表现出色可以获得留用的机会。乔布简历为同学们准备了最基本的应聘行研实习生的模板。希望对你有所帮助。（文中简历写作说明的举例也出自此模板）

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